财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期(q字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的height: 24px;'>字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏损。

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