编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进来唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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