金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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